Diagramas De Resultados De Estrategias De Opciones

Opciones Precios: Diagramas de ganancias y pérdidas Diagrama de ganancias y pérdidas, o gráfico de riesgo. Es una representación visual de la posible ganancia y pérdida de una estrategia de opciones en un momento dado. Los comerciantes de opciones utilizan los diagramas de ganancias y pérdidas para evaluar cómo una estrategia puede realizar sobre una gama de precios, con lo que se obtiene una comprensión de los resultados potenciales. Debido a la naturaleza visual de un diagrama, los comerciantes pueden evaluar el beneficio potencial y la pérdida, y el riesgo y la recompensa de la posición, de un vistazo. Para crear un diagrama de ganancias y pérdidas, los valores se representan en los ejes X e Y. El eje horizontal (eje x) muestra los precios subyacentes, etiquetados en orden con precios más bajos a la izquierda y subiendo los precios hacia la derecha. El precio subyacente actual suele estar centrado a lo largo de este eje. El eje vertical (el eje y) representa los valores potenciales de ganancia y pérdida para la posición. El punto de equilibrio (que indica que no hay ganancia ni pérdida) suele estar centrado en el eje y, con las ganancias mostradas por encima de este punto y las pérdidas por debajo de este punto. La figura 8 muestra la estructura básica de un diagrama de ganancias y pérdidas. Figura 8: Estructura básica de un diagrama de ganancias y pérdidas. Cualquier valor representado por encima del eje x representaría una ganancia cualquier valor trazado abajo indicaría una pérdida. La línea del gráfico representa la ganancia y pérdida potencial en toda la gama de precios subyacentes. Para simplificar, bien comience por echar un vistazo a una posición de acciones largas de 100 acciones. Supongamos que un inversionista ha comprado 100 acciones por 25 cada una, o un costo total de 2.500. El diagrama de la figura 9 muestra las ganancias y pérdidas potenciales para esta posición. Cuando la línea del gráfico está en 25 (el costo por acción), tenga en cuenta que el valor de ganancias y pérdidas es 0,00 (breakeven). A medida que el precio de las acciones se mueve más alto, también lo hace el beneficio a la inversa, a medida que el precio se mueve más bajo, las pérdidas aumentan. La figura muestra la posición se rompe incluso a 25 (nuestro precio de compra) ya medida que aumenta el precio de las acciones (moviéndose a lo largo del eje x) los beneficios aumentan en consecuencia. Dado que, en teoría, no hay límite superior al precio de las acciones, la línea de gráfico muestra una flecha en un extremo. Figura 9: Un diagrama de ganancias y pérdidas para una acción hipotética (esto no tiene en cuenta ninguna comisión o comisión de corretaje). Con las opciones, el diagrama se verá un poco diferente ya que nuestro riesgo a la baja se limita a la prima que se pagó por la opción. En este ejemplo, mostrado en la Figura 10, una opción de compra tiene un precio de ejercicio de 50 y un coste de 200 (para el contrato). El riesgo a la baja es 200 - la prima pagada. Si la opción vence sin valor (por ejemplo, el precio de la acción fue de 50 al vencimiento), la pérdida sería de 200, como muestra la línea de gráfico interesado en el eje y en un valor de 200 negativos. El punto de equilibrio sería un precio de las acciones De 52 al vencimiento aquí, el inversor ha perdido 200 al pagar la prima y el aumento de las existencias de precio es igual a una ganancia de 200, la cancelación de la prima. En este ejemplo, cada 1 aumento en el precio de las acciones al vencimiento es igual a 1 ganancia. Por ejemplo, si el precio de las acciones sube a 54, representaría un beneficio de 200. Figura 10: Un diagrama de ganancias y pérdidas para una posición de opción larga. Debe tenerse en cuenta que el ejemplo anterior muestra una línea típica de gráfico para una llamada larga cada estrategia de opción, como mariposas de llamada larga y caballos cortos, tiene un gráfico de ganancias y pérdidas que caracteriza el potencial de ganancias y pérdidas de esa estrategia en particular. La Figura 11, tomada del sitio Web de Industry Industry, muestra varias estrategias de opciones y los correspondientes diagramas de ganancias y pérdidas. Figura 11: Diversos diagramas de ganancias y pérdidas para diferentes estrategias de opciones. La imagen es del sitio Web del Consejo de Industria de Opciones. La mayoría de las plataformas de operaciones de opciones y software de análisis permiten a los comerciantes crear diagramas de ganancias y pérdidas para las opciones especificadas. Además, los gráficos se pueden crear a mano, utilizando un software de hoja de cálculo como Microsoft Excel, o mediante la compra de herramientas de análisis comercialmente disponibles. Debido a que los precios de las opciones dependen de los precios de sus valores subyacentes, las opciones pueden utilizarse en diversas combinaciones para obtener beneficios con un riesgo reducido, incluso en mercados sin dirección. A continuación se muestra una lista de las estrategias más comunes, pero hay muchas más infinitamente más. Pero esta lista le dará una idea de las posibilidades. Cualquier inversor contemplando estas estrategias debe tener en cuenta los riesgos, que son más complejas que con simples opciones sobre acciones. Y las consecuencias fiscales. Los requisitos de margen. Y las comisiones que se deben pagar para llevar a cabo estas estrategias. Un riesgo particular a recordar es que las opciones de estilo americano que son la mayoría de las opciones donde el ejercicio debe ser resuelto mediante la entrega del activo subyacente en lugar de pagar en efectivo que usted escribe se puede ejercer en cualquier momento por lo tanto, las consecuencias de ser asignado un ejercicio antes La expiración debe ser considerada. (Nota: Los ejemplos de este artículo ignoran los costos de transacción). Diferencias de opciones Un diferencial de opciones se establece comprando o vendiendo varias combinaciones de llamadas y pujas a diferentes precios de ejercicio y / o diferentes fechas de vencimiento en el mismo valor subyacente. Hay muchas posibilidades de diferenciales, pero pueden clasificarse basándose en unos pocos parámetros. Una extensión vertical (también conocida como spread de dinero) tiene las mismas fechas de vencimiento pero diferentes precios de ejercicio. Una extensión del calendario (aka la extensión del tiempo, la extensión horizontal) tiene diversas fechas de vencimiento pero los mismos precios de la huelga. Una propagación diagonal tiene diferentes fechas de vencimiento y precios de ejercicio. El dinero que se gana opciones de escritura reduce el costo de las opciones de compra, e incluso puede ser rentable. Un diferencial de crédito resulta de la compra de una posición larga que cuesta menos que la prima recibida vendiendo la posición corta del spread un resultado de spread de débito cuando la posición larga cuesta más que la prima recibida para la posición corta sin embargo, De la posición. Una combinación se define como cualquier estrategia que utiliza tanto puts como llamadas. Una combinación cubierta es una combinación donde el activo subyacente es propiedad. Un dinero repartido. O extensión vertical. Implica la compra de opciones y la escritura de otras opciones con diferentes precios de ejercicio, pero con las mismas fechas de vencimiento. Una extensión del tiempo. O propagación del calendario. Implica comprar y escribir opciones con diferentes fechas de vencimiento. Un spread horizontal es un spread de tiempo con los mismos precios de strike. Una propagación diagonal tiene diferentes precios de ejercicio y diferentes fechas de vencimiento. Un spread alcista aumenta en valor a medida que aumenta el precio de las acciones, mientras que un spread bajista aumenta en valor a medida que disminuye el precio de las acciones. Ejemplo Bullish Money Spread El 6 de octubre de 2006, usted compra, para 850, 10 llamadas a Microsoft, con un precio de ejercicio de 30 que expira en abril de 2007, y usted escribe 10 llamadas a Microsoft con un precio de ejercicio de 32.50 que expira en En el vencimiento, si el precio de las acciones permanece por debajo de 30 por acción, ambas llamadas caducan sin valor, lo que resulta en una pérdida neta, excluyendo comisiones, de 650 (850 pagados por llamadas largas - 200 recibidos Para llamadas cortas escritas). Si la acción sube a 32.50, entonces las 10 llamadas que usted compró son digno de 2.500. Y sus llamadas escritas caducan sin valor. Esto resulta en una cantidad neto de 1.850 (2.500 de largo llamada valor 200 prima para la llamada corta - 850 prima para la llamada larga). Si el precio de Microsoft sube por encima de 32,50, entonces usted ejercita su llamada larga para cubrir su llamada corta. Compensando la diferencia de 2.500 más la prima de su llamada corta menos la prima de su llamada larga menos comisiones. Ratio Spreads Existen muchos tipos de spreads de opciones: llamadas cubiertas, straddles y strangles, mariposas y cóndores, spreads de calendario, etc. La mayoría de los spreads de opciones generalmente se realizan para obtener un beneficio limitado a cambio de un riesgo limitado. Normalmente, esto se logra igualando el número de posiciones cortas y largas. La opción desequilibrada se extiende. También conocido como spreads de relación. Tienen un número desigual de contratos largos y cortos basados ​​en el mismo activo subyacente. Pueden consistir en todas las llamadas, todas las put, o una combinación de ambas. A diferencia de otros spreads mejor definidos, los spreads desequilibrados tienen muchas más posibilidades, por lo que es difícil generalizar sobre sus características, como los perfiles de recompensa / riesgo. Sin embargo, si los contratos largos exceden los contratos cortos, entonces el diferencial tendrá potencial de beneficio ilimitado en los contratos a largo plazo y con un riesgo limitado. Un spread desequilibrado con un exceso de contratos cortos tendrá un potencial de ganancia limitado y con riesgo ilimitado en los contratos cortos en exceso. Al igual que con otros spreads, la única razón para aceptar el riesgo ilimitado para un potencial de beneficio limitado es que la propagación es más probable que sea rentable. El margen debe mantenerse en las opciones cortas que no están equilibradas por posiciones largas. La proporción en un spread de proporción designa el número de contratos largos en contratos cortos, que pueden variar ampliamente, pero en la mayoría de los casos ni el numerador ni el denominador serán mayores de 5. Un diferencial frontal es un diferencial en el que los contratos cortos exceden Los contratos largos un back spread tiene contratos más largos que contratos cortos. Un diferencial delantero también se refiere a veces como una extensión de la proporción, pero la extensión delantera es un término más específico, así que seguiré utilizando la extensión delantera solamente para los diferenciales delanteros y los diferenciales de la razón para los diferenciales desequilibrados. El hecho de que un diferencial genere un crédito o un débito depende de los precios de ejercicio de las opciones, las fechas de vencimiento y la proporción de contratos largos y cortos. Los spreads de la proporción también pueden tener más de un punto de equilibrio, ya que diferentes opciones irán al dinero en diferentes puntos de precio. Ratio común Propagación de beneficios ilimitados, riesgo limitado Llamada cubierta La estrategia de opción más sencilla es la llamada cubierta, que simplemente implica escribir una llamada para acciones ya poseídas. Si la llamada no se ejerce, entonces el escritor de llamadas mantiene la prima, pero retiene la acción, por lo que todavía puede recibir dividendos. Si la llamada se ejerce, entonces el escritor de la llamada obtiene el precio de ejercicio de su acción, además de la prima, pero renuncia a la ganancia por acción sobre el precio de ejercicio. Si la llamada no se ejerce, entonces se pueden escribir más llamadas para los meses de vencimiento posteriores, ganando más dinero mientras se mantiene la acción. Puede encontrar una discusión más completa en Llamadas cubiertas. ExampleCovered Call El 6 de octubre de 2006, posee 1.000 acciones de Microsoft, que actualmente cotiza en 27,87 por acción. Usted escribe 10 contratos de llamadas para Microsoft con un precio de ejercicio de 30 por acción que vencen en enero de 2007. Usted recibe. 35 por acción para sus llamadas, lo que equivale a 35,00 por contrato por un total de 350,00. Si Microsoft no sube por encima de 30, usted consigue mantener la prima, así como el stock. Si Microsoft está por encima de 30 por acción al vencimiento, entonces todavía obtendrá 30.000 para su acción, y usted todavía tiene que mantener la prima 350. Protective Put Un accionista compra puts de protección para acciones ya poseídas para proteger su posición minimizando cualquier pérdida. Si la acción sube, entonces el put expira sin valor, pero el accionista se beneficia del aumento en el precio de las acciones. Si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio del put, entonces el valor puts aumenta 1 dólar por cada caída del dólar en el precio de las acciones, minimizando las pérdidas. El beneficio neto para la posición de protección de poner es el valor de la acción más el puesto, menos la prima pagada por el puesto. Puesto de protección Pago Valor de la acción Ponga el valor Ponga el ejemplo de la prima Puesto de protección Utilizando el mismo ejemplo anterior para la llamada cubierta, en su lugar, compra 10 contratos de venta a 0,25 por acción. O 25,00 por contrato por un total de 250 para los 10 puestos con una huelga de 25 que expira en enero de 2007. Si Microsoft cae a 20 por acción, sus puts valen 5.000 y su acción vale 20.000 para un total de 25.000. No importa hasta qué punto Microsoft se caiga, el valor de sus puts aumentará proporcionalmente, por lo que su posición no valdrá menos de 25.000 antes de la expiración del putsthus, las put protegen su posición. Collar Un collar es el uso de un protector de poner y cubrir la llamada a collar el valor de una posición de seguridad entre 2 límites. Se compra un protector put para proteger el límite inferior, mientras que una llamada se vende a un precio de huelga para el límite superior, lo que ayuda a pagar el protector poner. Esta posición limita la pérdida potencial de un inversionista, pero permite un beneficio razonable. Sin embargo, al igual que con la llamada cubierta, el potencial alcista se limita al precio de ejercicio de la llamada escrita. Collares son una de las formas más eficaces de obtener un beneficio razonable, mientras que también protege el lado negativo. De hecho, los gestores de cartera a menudo utilizan collares para proteger su posición, ya que es difícil vender tantos títulos en un corto período de tiempo sin mover el mercado, especialmente cuando se espera que el mercado disminuya. Sin embargo, esto tiende a hacer más caro comprar, especialmente para las opciones en los principales índices del mercado, como el SampP 500, mientras que la disminución de la cantidad recibida por las llamadas vendidas. En este caso, la volatilidad implícita para los puts es mayor que la de las llamadas. ExampleCollar El 6 de octubre de 2006, posee 1.000 acciones de Microsoft, que actualmente se cotizan a 27,87 por acción. Usted desea colgar en la acción hasta el año próximo para retrasar pagar impuestos sobre su beneficio, y pagar solamente el impuesto más bajo de las ganancias de capital a largo plazo. Para proteger su posición, usted compra 10 puestos de protección con un precio de ejercicio de 25 que expira en enero de 2007, y vender 10 llamadas con un precio de ejercicio de 30 que también expira en enero de 2007. Usted obtiene 350,00 para los 10 contratos de llamadas. Y usted paga 250 por los 10 contratos de put para una red de 100. Si Microsoft sube por encima de 30 por acción, entonces obtendrá 30.000 para sus 1.000 acciones de Microsoft. Si Microsoft cayera a 23 por acción, entonces sus acciones de Microsoft valen 23.000, y sus puts valen un total de 2.000. Si Microsoft cae más, entonces los puestos se vuelven más valiosos en valor en proporción directa a la caída en el precio de las acciones por debajo de la huelga. Por lo tanto, lo más que obtendrá es 30.000 para su stock, pero el menor valor de su posición será de 25.000. Y puesto que usted ganó 100 netas vendiendo las llamadas y escribiendo las put, su posición es collared en 25.100 abajo y 30.100. Tenga en cuenta, sin embargo, que su riesgo es que las llamadas escritas se ejerzan antes de fin de año, obligándolo de todos modos a pagar impuestos a corto plazo sobre ganancias de capital en 2007 en lugar de impuestos a largo plazo sobre ganancias de capital en 2008. Straddles Y Strangles Un largo straddle se establece mediante la compra de un puesto y llamada en la misma seguridad en el mismo precio de ejercicio y con la misma expiración. Esta estrategia de inversión es rentable si la acción se mueve sustancialmente hacia arriba o hacia abajo, ya menudo se hace en previsión de un gran movimiento en el precio de las acciones, pero sin saber a dónde irá. Por ejemplo, si un caso judicial importante va a ser decidido pronto que tendrá un impacto sustancial sobre el precio de las acciones, pero si se favorece o perjudica a la empresa no se conoce de antemano, entonces el straddle sería una buena estrategia de inversión. La pérdida más grande para el straddle es las primas pagadas para la puesta y la llamada, que expirará sin valor si el precio de acción doesnt se mueve bastante. Para ser rentable, el precio del subyacente debe moverse sustancialmente antes de la fecha de vencimiento de las opciones de lo contrario, expirarán o bien inútil o por una fracción de la prima pagada. El comprador de straddle sólo puede beneficiarse si el valor de la llamada o la put es mayor que el costo de las primas de ambas opciones. Se crea una distancia corta cuando se escribe una puta y una llamada con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento, lo que se haría si ella cree que la acción no se moverá mucho antes de la expiración de las opciones. Si el precio de las acciones permanece plano, ambas opciones caducan sin valor, permitiendo que el escritor de straddle mantenga ambas primas. Una correa es un contrato de opción específica consistente en 1 put y 2 calls para el mismo stock, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Una tira es un contrato para 2 puts y 1 llamada para el mismo stock. Por lo tanto, las correas y tiras son diferenciales de relación. Porque las tiras y las correas son 1 contrato para 3 opciones, también se llaman opciones triples. Y las primas son menores que si cada opción se compraba individualmente. Un estrangulamiento es el mismo que un straddle excepto que el poner tiene un precio de huelga más bajo que la llamada, que son generalmente fuera del dinero cuando se establece el estrangulamiento. El beneficio máximo será menor que para un equivalente straddle. Para la posición larga, un estrangulamiento gana cuando el precio del subyacente está por debajo del precio de ejercicio de la oferta o por encima del precio de ejercicio de la convocatoria. La pérdida máxima se producirá si el precio del subyacente se encuentra entre los 2 precios de ejercicio. Para la posición corta, el beneficio máximo se obtendrá si el precio del subyacente se encuentra entre los 2 precios de ejercicio. Al igual que en el caso del short straddle, las pérdidas potenciales no tienen un límite definido, pero serán inferiores a las de un equivalente corto, dependiendo de los precios de huelga elegidos. Ver Straddles and Strangles: Opciones de estrategia no direccional para una cobertura más profunda. EjemploLong y Short Strangle Merck está involucrado potencialmente en miles de demandas relacionadas con VIOXX, que fue retirado del mercado. El 31 de octubre de 2006, las acciones de Mercks cotizaban a 45,29, cerca de su máximo de 52 semanas. Merck ha estado ganando y perdiendo los pleitos. Si la tendencia va de una u otra manera en una dirección definida, podría tener un impacto importante en el precio de las acciones, y usted piensa que podría suceder antes de 2008, por lo que comprar 10 pone con un precio de ejercicio de 40 y 10 llamadas con un Precio de ejercicio de 50 que vencen en enero de 2008. Usted paga 2,30 por acción por las llamadas. Para un total de 2.300 para 10 contratos. Usted paga 1,75 por acción por los puts. Para un total de 1.750 para los 10 contratos de colocación. Su coste total es 4.050 más comisiones. Por otro lado, su hermana, Sally, decide escribir el estrangulamiento, recibiendo la prima total de 4.050 comisiones menos. Digamos, que, por vencimiento, Merck está claramente perdiendo su precio de las acciones cae a 30 por acción. Sus llamadas caducan sin valor. Pero sus puts están ahora en el dinero por 10 por acción, por un valor neto de 10.000. Por lo tanto, su beneficio total es de casi 6.000 después de restar las primas para las opciones y las comisiones para comprarlos, así como la comisión de ejercicios para ejercer sus puts. Tu hermana, Sally, ha perdido tanto. Ella compra las 1.000 acciones de Merck por 40 por acción según los contratos de venta que vendió, pero las acciones sólo valen 30 por acción, por un monto neto de 30.000. Su pérdida de 10.000 se compensa con las 4.050 primas que recibió por escribir el estrangulamiento. Tu ganancia es su pérdida. (En realidad, ella perdió un poco más de lo que ganó, porque las comisiones tienen que ser restar de sus ganancias y añadido a sus pérdidas.) Un escenario similar se produciría si Merck gana, y las acciones suben a 60 por acción. Sin embargo, si, por vencimiento, la acción es menos de 50 pero más de 40, entonces todas sus opciones caducan sin valor, y se pierde el total de 4.050 más las comisiones para comprar esas opciones. Para que usted pueda hacer cualquier dinero, la acción tendría que caer un poco por debajo de 36 por acción o subir un poco por encima de 54 por acción para compensar las primas para las llamadas y las pujas y la comisión de comprar y ejercer . Artículos en profundidad sobre la opción Propagación Política de privacidad Para esta materia Las cookies se utilizan para personalizar contenido y anuncios, para proporcionar funciones de redes sociales y para analizar el tráfico. También se comparte información sobre el uso de este sitio con nuestros socios de redes sociales, publicidad y analítica. Los detalles, incluidas las opciones de opt-out, se proporcionan en la Política de privacidad. - La información se proporciona como es y exclusivamente para la educación, no para fines comerciales o asesoramiento profesional. Copyright 1982 - 2016 por William C. SpauldingLesson: Diagramas de pago y estrategias de negociación de opciones Diseñe estrategias de negociación de opciones para aprovechar las siguientes opiniones de mercado. En cada caso, explique lo que se requiere para que la estrategia se equilibre y analice el equilibrio entre el costo de la estrategia y la ganancia potencial. A) Se espera que el mercado suba significativamente. B) Se espera que el mercado sea bastante volátil y sin una dirección clara. C) Se espera que el mercado se comercialice dentro de un rango estrecho. D) Se espera que el mercado sea volátil pero con un sesgo a la baja. E) ¿Cómo se pueden aplicar las estrategias anteriores a los datos actuales del mercado? Desde la página del Aula Virtual, haga clic en el módulo Opción Pagos y ejecute o abra directamente desde la web. Aparecerán las siguientes pantallas. La ventana superior (que llamamos la ventana de visualización) representa los diagramas de resultados para cualquier estrategia que cree. Estas estrategias se crean en la ventana inferior, que denominamos Ventana de Acción. El programa comienza con el conjunto de datos predeterminado, que tiene cinco puts, cinco llamadas, un activo subyacente y un contrato de futuros sobre el subyacente. Las opciones y el futuro maduran en tres meses. El propósito de este módulo es familiarizarse con las estrategias de negociación. Puede ingresar sus propios datos, para que pueda trabajar con sus propias posiciones utilizando el Módulo de cartera de opciones. Esto se trata en una lección posterior. Una breve introducción a esto se proporciona al final de esta lección. Al trabajar con el conjunto de datos predeterminado, puede ver que los precios de ejercicio varían de 40 a 60, mostrados en la columna denominada Huelga. Cantidad de Llamada y Cantidad de Pago son las cantidades que usted tiene (su posición), y el Precio de Llamada y Precio de Venta son los precios de mercado de las opciones. La parte a) del ejercicio pide estrategias que apuesten a un movimiento ascendente significativo en el activo subyacente. La estrategia más simple para aprovechar esta visión es comprar una opción de compra, digamos la llamada de 45 huelgas. La siguiente figura le muestra cómo usar la ventana de acción. Primero haga su selección en el menú desplegable al lado de Llamada desnuda (es decir, deje el menú desplegable como está). Para analizar los efectos de la compra de una llamada de 50, la Ventana de Acción debería tener este aspecto: Si selecciona Diagrama de Beneficios, la Ventana de Visualización le mostrará los beneficios netos de la llamada (haga clic en el botón Actualizar si tiene varias líneas en la pantalla) : Para leer los números asociados con un Payoff o un Profit Diagram, vea la cuadrícula de arriba. Esto muestra los valores numéricos asociados con la posición actual con la que está trabajando. Puede invertir fácilmente el signo de cualquier posición preestablecida seleccionando el menú de opciones, Posición invertida. El análisis del punto de equilibrio es el siguiente. Si el activo subyacente tendría que moverse entre 60,4 y 61,4 para alcanzar el punto de equilibrio (ignorando el valor temporal del dinero). Para calcular el punto de equilibrio exacto para la opción, necesitamos resolver para el S de modo que: S -50 10.5, por lo que S 60.5, donde 50 es el precio de ejercicio. Una posición más apalancada se puede lograr mediante el financiamiento de la llamada mediante la venta de put. Por ejemplo, los 60-ponen los costos 10. Si el mercado se eleva al punto de equilibrio y no cae después de los próximos 3 meses, los puts no tendrán valor. Por lo tanto, mediante la venta de tres 50-pone, usted puede financiar la llamada. La venta de los puestos te red por 10.50, mientras que la llamada cuesta 10.5. Para ver la exposición que enfrenta, venda los put para obtener la ventana de acción que se muestra a continuación. Esta estrategia no cuesta nada, pero se puede ver que se enfrentan a una pérdida mucho mayor si el valor de las acciones cae. Nota . Debe probar diferentes combinaciones de opciones y analizar qué movimiento en el activo subyacente se requiere para hacerlas rentables. La parte b) pregunta qué haría si esperaba que el mercado fuera bastante volátil pero no estuviera dispuesto a comprometerse con si aumentaría o disminuiría. Hay dos estrategias bien conocidas que le permiten tomar ventaja de tales creencias. El primero es un straddle y el segundo es un mariposa (corta). Un straddle requiere comprar una put y una llamada con el mismo strike price. Puesto que no hay creencias claras sobre la dirección del mercado, usted compraría los puts y las llamadas que estaban en-el-dinero. Es decir, con precios de ejercicio lo más cerca posible del precio del activo subyacente. Para nuestro conjunto de datos, esto requiere la compra de la llamada 50 y la llamada 50, lo que lleva a las siguientes ventanas de visualización y acción. Puede volver a seleccionar esta estrategia desde el menú desplegable: Los costes de la estrategia 14. Para equilibrar, el activo subyacente debe desplazarse hacia arriba o hacia abajo. Si se mueve hacia arriba, sólo la llamada será en el dinero, y el subyacente debe moverse a un precio S para que S - 50 10,5, que nos da S 60,5. Si se mueve hacia abajo, sólo el puesto será en el dinero, y necesitamos que 50 - S 5, por lo que S 46,5. Una alternativa más barata es el estrangulamiento. En esta estrategia, usted compra una llamada de baja huelga y una llamada de alta huelga. Por ejemplo, comprar un 40-put y un 60-call. Esto conduce a: El costo ha bajado de 14 a 8 en relación con el straddle. Para equilibrar cuando hay un movimiento ascendente, requerimos S-60 6.5 que implica S 66.5. Para un movimiento hacia abajo, se requiere 40 - S 0,5 para S 39,5. En comparación con el straddle, los movimientos requeridos por el mercado no son tan diferentes, pero el costo de la estrategia es mucho menor. Una mariposa (corta) es una estrategia similar, excepto que se construye enteramente con put o enteramente con llamadas. Por ejemplo, seleccione la mariposa de mariposa de llamada en el menú desplegable y, a continuación, haga clic en el menú Opciones. Invertir posición para convertirlo en una mariposa corta, como sigue: En realidad, obtiene un pago de 1.50 para la ejecución de esta estrategia (la venta de los 65-poner más que cubre el costo de los 2 55-puts). Como se puede ver en la imagen, se obtiene un beneficio constante (de 5,50) si el precio de las acciones se mueve mucho en cualquier dirección. Si se mueve a 55,45, se pierde 3,05 (1,50 de la posición inicial 10,90 de la llamada de 50 menos los 15,45 que obtuvo inicialmente). Compruebe esto desde la cuadrícula de beneficios (vea arriba). Nota . Usted debe construir una estrategia similar con put. La parte c) es lo contrario de la parte b). Sus creencias son que el mercado se comercializará en un rango estrecho. La parte b) ya sugiere algunas estrategias: una estratagema corta o estrangular o una mariposa extendida. No presentamos detalles de estos aquí ya que son fácilmente reproducidos usando los pasos de la Parte b). Nota: Puede invertir posiciones seleccionando el menú de opciones y, a continuación, el elemento del submenú Invertir posición. Un comerciante en Barings en Singapur aparentemente tomó esta visión de la bolsa de valores japonesa, e implementó una corta distancia. En ese caso, la opinión resultó ser incorrecta, y las pérdidas resultantes condujeron a la desaparición del banco. La parte d) agrega un ligero giro a la Parte b): ahora hay un sesgo direccional en su visión del mercado. La solución es clara: usted compra más cosas que pagan cuando el activo subyacente cae (o vende más cosas que pierden cuando cae el activo). Una variación aquí sería comprar un straddle pero comprar un put adicional. Esta combinación se llama una tira y se parece (seleccione la estrategia de la tira del menú de la gota como se representa abajo): (El opuesto de una tira es una correa. Donde usted compra 2 llamadas y una pone.) Usted podría también variar el (cortocircuito ) Mariposa propagación mediante la compra de un 50-put. El libro de texto en línea describe varias otras estrategias que se emplean comúnmente. Aplicación a las opciones actuales de IBM Para definir sus propias opciones, inicie el módulo de cartera de opciones desde el aula virtual: Haga clic en los tres botones de arriba: Obtenga datos de opciones, obtenga tarifas y obtenga rendimientos de dividendos: Seleccionando CBOE Near Options puede obtener un subconjunto líquido de opciones negociadas en IBM (o cualquier ticker que ingrese). Módulo lateral Nota: Puede leer en su propio conjunto de datos desde Excel ---- para hacerlo, seleccione desde el menú desplegable junto al botón Obtener datos de opción Datos de Excel. Una plantilla está disponible para Excel en el menú Ayuda de este módulo. Al descargar la plantilla si se le pide un nombre de usuario y una contraseña, haga clic en Cancelar y continúe. Esto se activa en algunos sistemas y debe ser ignorado. Haga clic en el botón Analytics para inicializar los datos. Seleccione Opción Pagos como se muestra a continuación: En la pantalla inicial anterior, seleccione Opción Pagos. Aparecerá la siguiente pantalla: Desde la pantalla anterior, puede ver que tiene el mismo soporte de comercio de opciones cuando usa el menú desplegable (representado). La diferencia es que ahora está trabajando con los precios actuales de las opciones reales. Sistema Operativo Financiero OS 2003