Contabilidad De Las Opciones De Acciones

La contabilizacin de las opciones de acciones en el nuevo PGC2008 (pago basado en acciones) Las opciones antao famosas stock (puestas de moda cuando Villalonga presida Telefnica) ya tienen su tratamiento contable en el nuevo PGC2008. Ms concretamente, la norma de registro y valoración 17 regula las transacciones con los pagos basados ​​en acciones. Que son cuantas - a grandes rasgos - un cambio de recibir bienes o servicios, incluidos los servicios prestados por los empleados, son liquidadas por la empresa con acciones o instrumentos con un importe en efectivo basado en el valor de las acciones. Si bien la problemática contable es mucho ms compleja, como una primera aproximación al asiento por el reconocimiento del gasto por los servicios del empleado de serie: 645. Retribuciones mediante instrumentos de patrimonio a 147. Provisión por transacciones con pagos basados ​​en instrumentos de patrimonio Se a liquidar en efectivo) a 111. Patrimonio neto por emisin de instrumentos financieros compuestos (ICSA) ha El Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) ha Responder a una consulta sobre el registro de opciones de compra de acciones sobre acciones. Madrid. El Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) ha respondido a una consulta sobre el registro contable de reservas sobre acciones. El ICAC considera que debe valorarse como una retribución por el servicio prestado por los empleados, que se refleja contablemente segn se vaya devengando. En el caso de planteado, una sociedad de tenencia de una acción de adquisición de acciones específicas, un objeto de entrega como consecuencia de la emisión de opciones de acciones. Estas fueron otorgadas en función del logro de ciertos objetivos establecidos. El precio de la opción se fijó en el momento en que los trabajadores lograron estos objetivos. No obstante, el ejercicio de la óptica slo poda realizarse a partir de su otorgamiento. Valoracin Segn el ICAC, la retribucin de los empleados derivados de las opciones de compra debe cuantificarse por el precio de adquisicin del servicio retribuido, considerado como la diferencia entre el precio de ejercicio de la opcin y el mercado de las acciones. Para ello, el ICAC es el que debe realizar la mejor estimación posible de la importación de esta diferencia en el momento en el que se ejerce la opcin. Las opciones de compra de acciones debern contabilizarse segn se devenguen. Ademas, dado que existe un compromiso de la empresa con los empleados, cuando los cumplen los objetivos establecidos, recibir las opciones sobre las acciones. En ese momento, la empresa debe registrar la operación como un gasto en su contabilidad. Contabilización de las opciones sobre acciones en el marco de la norma internacional de contabilidad Elena Merino Madrid, Regino Banegas Ochovo y Jesuacutes Fernando Santos Pentildealver Profesora Asociada, Facultad de Ciencias Juriacutedicas y Sociales. Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Elena. Merinouclm. es Catedraacutetico, Facultad de Ciencias Sociales, Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Regino. Banegasuclm. es Catedraacutetico, Facultad de Derecho y Ciencias Sociales, Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Jesus. Santosuclm. es Fecha de recepción: 04.02.2009 Fecha de aceptacioacuten: 29.06.2009 La retribucioacuten que hacen las empresas a sus directivos y empleados mediante la entrega de opciones sobre acciones (stock options) se ha convertido en una praacutectica habitual En muchos paiacuteses del mundo. El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) como el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (IASB) de la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (FASB), en la Norma Internacional de Información Financiera, NIIF 2 (NIIF 2, Norma Internacional de Informática Financiera) y Declaración de Normas de Contabilidad Financiera (SFAS) 123 (R) respectivamente, que se reconoce la remuneración basada en la entrega de opciones sobre Acciones como un gasto en los estados financieros. El objetivo de este trabajo es analizar el tratamiento contable aplicable de acuerdo con la normativa internacional contable de la información financiera (NIC / NIIF). Palabras clave: normativa contable internacional, NIIF 2, planes de opciones sobre acciones, opciones sobre acciones. Las subvenciones de opciones sobre acciones otorgadas por las empresas a sus ejecutivos y empleados se han convertido en una práctica común en muchos países del mundo. Hasta hace poco, no había consenso sobre el tratamiento contable que se aplicaría a tales transacciones. Pero ahora parece que se han alcanzado consensos, a través de los requisitos tanto del IASB como del FASB, en IFRS 2 y SFAS 123 (R) respectivamente, para reconocer las concesiones de opciones sobre acciones como un gasto en sus estados financieros. El objetivo de este trabajo es analizar el tratamiento contable aplicable con arreglo a las normas internacionales de contabilidad (IAS / IFRS). Palabras clave: Normas Internacionales de Contabilidad, NIIF 2, pago basado en acciones150, opciones sobre acciones. Las opciones sobre acciones (opciones sobre acciones) como un sistema novedoso de retribucioacuten variable a largo plazo, la calidad en un contrato de tipo de llamada que otorga a los beneficiarios el derecho, que no la obligación de comprar, normalmente en una fecha establecida, en Un nuacutemero determinado de acciones de la empresa ofrece el plan de alguna de las empresas del grupo a un precio prefijado. Al tratarse de un plan retributivo, es norma generalizada la exención del pago de la prima, pues la contraprestación del plan es el propio trabajo realizado por los beneficiarios. En ocasiones, el ejercicio de las opciones estaacute supeditado al cumplimiento de objetivos empresariales especiacuteficos, tales como alcanzar ventas o rendimientos. Finalmente, en el momento de ejecucioacuten de las opciones, el beneficio vendraacute dado por la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de las acciones en el mercado. Este beneficio, en principio, está ilimitado en el ejercicio de la coacutemo crece el valor de las acciones sin que exista ningún tipo de riesgo para el beneficiario. El procedimiento habitual de liquidación de los planes retributivos de opciones sobre acciones, y qué diferencia es una figura de otras, consiste en la compra de acciones por parte de los beneficiarios, si el resultado es el período de ejercicio. En ocasiones, sin embargo, los aviones incluyen una cláusula que se aplica a la empresa o el empleado a decidir y la liquidación, la fecha de ejercicio, se realizaraacute mediante la compra de las acciones o mediante la entrega de un importe en metaacutelico. Los derechos de apreciación de las acciones. Desde la incorporación de las opciones de compra de valores en los planes retributivos del mundo empresarial, se ha planteado la pregunta: Que los reconozcan en sus estados de resultados, conformaacutendose con su inclusión en las notas complementarias. Sin embargo, siempre ha sido un tema recurrente, aunque también haya sido muchos los argumentos esgrimidos en contra de la consideración de la retribución en la entrega de stock options como un gasto, lo que, sin duda, ha dilatado el proceso de aprobación de una Norma al respecto En el nivel internacional de la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) 2 1 y en Estados Unidos de Norteameacuterica la Declaración de Normas de Contabilidad Financiera (SFAS) 123 (R) ha puesto un punto final a este debate al exigir que se registren en las cuentas De los resultados de los gastos ocasionados por la remuneración basada en la entrega de las opciones de acciones a los consejeros, directivos y trabajadores. El presente trabajo analiza la problemaacutetica contable de las opciones sobre las acciones, regulado en la normativa internacional contable, considerando el objetivo: el valor razonable como meacutetodo finalmente elegido para llevar a cabo la valoración del gasto, la fecha en que debe determinarse dicho valor Los factores baacutesicos de tener en cuenta, con especial referencia a la volatilidad ya los dividendos. Ademaacutes, se destacan otros factores por considerar para el cálculo del valor razonable los cuentos como el ejercicio anticipado o las condiciones para cumplir para llevar a cabo el ejercicio, asiacute como el gasto total por reconocer y el período de contabilizacioacuten de dicho gasto. Meacutetodo de valoracioacuten de las opciones de stock como el gasto: el valor razonable Cuando se adquieren bienes o se reciben servicios a cambio de la entrega de instrumentos de patrimonio neto de la NIIF 2 establece, como regla general, que se utilice el valor razonable de dichos bienes o Servicios Sin embargo, para las transacciones realizadas con los empleados, el criterio de valoración debe ser el valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados en el lugar del criterio general (ver cuadro 1). Ello se basa en la dificultad de valorar el servicio recibido porque, normalmente, los instrumentos de patrimonio se conceden a los empleados como una parte de su remuneración, junto con el sueldo en efectivo y otras prestaciones. Esto hace que el valor sea directamente los servicios recibidos por cada componente concreto que forma parte del conjunto de remuneraciones de los empleados. Tambieacuten se contempla la posibilidad de las dificultades a la hora de estimar el servicio recibido de los beneficiarios y las opciones sobre las acciones no se conceden como parte del salario, sino como la forma de bonificacioacuten, bien por la permanencia en la empresa durante un determinado período de tiempo Como recompensa por los esfuerzos realizados en la mejora del rendimiento de la misma. Cuando el valor razonable de los instrumentos de patrimonio neto no se puede estimar con la fiabilidad se puede usar el valor intriacutenseco entendido como la diferencia entre el valor razonable de las acciones que la otra parte tiene derecho (condicional o incondicional) a suscribir, o que tiene Derecho a recibir y el precio (si existiese) que la otra parte estacaute (o estaraacute) obligado a pagar por esas acciones (NIIF 2, 2005: apeacutendice A). No obstante, la normativa reconoce, como raras excepciones, las ocasiones en las que no se puede estimar el valor razonable de los instrumentos de patrimonio neto entregados. Cuando las transacciones se basan en las acciones de la posibilidad de elegir la liquidación de un travesía de la entrega de instrumentos de patrimonio en la metaacutelico, la normativa internacional contable indica que deberaacuten aplicarse una serie de criterios en funcioacuten de lo que la eleccioacuten puede realizarla el empleado de la Empresa Fecha y factores para la determinación del valor de los instrumentos de patrimonio neto Seguimiento de la NIIF 2 (2005), y para el caso de las transacciones con empleados, la fecha apropiada para la determinación del valor razonable es la que se conoce como concesiónacuten (Fecha de la concesión), entendida como la fecha en la que la entidad y el tercero alcanzó un acuerdo de pagos basados ​​en acciones, que se produce cuando la entidad y la otra parte llegan a un entendimiento comparado sobre los plazos y las condiciones del acuerdo NIIF 2, 2005: apeacutendice A). En el caso de que el valor razonable no se puede estimar con fiabilidad se utilizaraacute el valor intriacutenseco calculaacutendose, inicialmente, en la fecha en que la empresa obtener los bienes o la otra parte preste los servicios. El requisito de la normativa contable, tanto en la NIIF 2 como en la SFAS 123 (R), el uso de la fecha de concesión para la determinación del valor razonable del gasto de las opciones de stock ha recibido gran cantidad de criacuteticas (Niskanen, 2004: 1 Templin, 2005: 394), provocando que la doctrina venga proponiendo fechas alternativas. A estos efectos, la propia norma SFAS 123 (R) las recoge en su Apeacutendice B exponiendo los motivos por los que no se permite su utilización y las razones por las que finalmente la fecha de concesión en los maacutes apropiada. Por su parte, el NIIF 2 tambieacuten reconoce algunas de estas razones en las bases para las conclusiones en los paquetes BC80 al BC105. A pesar de las criticas, y considerando la entrega de las opciones sobre las acciones como el costo de la compensación, el eacuteste debe ser calculado en el momento que se produce la concesión de las opciones citadas, fecha de concesión de la fecha gran, sin ser posible Porque cualquiera seriacutea posterior al momento en que la empresa incurre en el gasto como consecuencia de la aprobación de la entrega de las opciones citadas. Factores baacutesicos para la determinación del valor razonable En los tratamientos similares al tratamiento contable recogido en otras normas internacionales, las referencias al valor razonable, la NIIF 2 a definir, en liacuteneas generales, como la importación por el que un activo podriacutea ser intercambiado, un pasivo, Liquidado, o un instrumento de patrimonio cedido, entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua, (NIIF 2, 2005: apeacutendice A). (NIIF 2, en lo sucesivo, en lo sucesivo, en lo sucesivo, en lo sucesivo, en lo sucesivo, 2005: paacuterrafo 16). En particular, y para el caso de la concesión de opciones sobre las acciones a los empleados, es posible que no esté disponible en los precios de mercado y que las opciones disponibles para los plazos y las condiciones que no se aplican a las opciones de cotizadas. Si no existieran las opciones con los plazos y las condiciones, el valor razonable de las opciones concedidas se aplican un modelo de valoración de las opciones. (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B4). En este sentido, la NIIF 2 la teacutecnica de valoracioacuten elegida, la calidad de vida, la calidad de vida, la calidad de vida, Sea que sea, deberaacute ser coherente con los meacutetodos de valoracioacuten generalmente aceptados para la fijación de los precios de los instrumentos financieros, y incorporar todos los factores y hipoacutetesis que se conoce, y que considerariacutean los partiacutecipes en el mercado a la hora de fijar el precio (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 17). En la liacutenea de la normativa contable internacional, la SFAS 123 (R) (2004: paacuterrafo A14) se decanta por un modelo de valoración de las opciones sobre las acciones en especial siempre y cuando el modelo elegido cumpla una serie de objetivos y requisitos. (1973) (que no incluye los dividendos) o la de Black150Scholes y Merton (que siacute Los incluidos) o el modelo binomial de Cox150Ross150Rubinstein (1979) (ver anexo). Para superar las deficiencias que presentan estos modelos de valoraccion de las opciones sobre las acciones entregadas a los empleados se propone incluir variaciones a los eacutestos por ejemplo, considerar el ejercicio previsto, en su caso puede utilizar la vida que se espera que tenga la opcioacuten en el lugar De su vida total A pesar de los esfuerzos de los expertos para el desarrollo de un modelo de valoración de un uso exclusivo para las opciones sobre las acciones entregadas a los empleados (1994). , 2000 Raupach, 2003 Hull y White, 2004 Bulow y Shoven, 2005 Finnerty, 2005 etc.), que contemplan sus características especiales, ninguno de los desarrollados hasta ahora ha merecido la atención de los organismos contables internacionales. De ahiacute que tanto el FASB como el IASB no recojan un modelo de valoración en concreto que deban aplicar las empresas a la hora de realizar el caacutelculo del valor razonable de las opciones sobre las acciones, dejando que la eleccioacuten a la discreción de cada una de ellas. En cualquier caso, todos los modelos de valoración de las opciones sobre las acciones deben contemplar, como miacutenimo, los factores siguientes (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B6): a) El precio de ejercicio. Es el importe que el beneficiario deberaacute pagar cuando llegue el período de ejercicio, es decir, si finalmente acuoso decidir ejercer su opcioacuten de compra. El precio de ejercicio de la forma inversamente proporcional al valor de la opcioacuten (Coacuterdoba, 2001: 35). Asiacute, el valor de una opcioacuten seraacute mayor cuanto menor sea el precio de ejercicio (Lamothe, 1993: 47) porque existiraacute una mayor probabilidad de que el precio de mercado de la accioacuten acabe superaacutendolo (Diacuteez y Mascarentildeas, 1991: 101). B) Vida de la opcioacuten. Una opcioacuten, un tiempo del alcalde, valor mayor del tendraacute (Lamothe, 1993: 46), dado que, razonablemente, cuanto mayor el mar la vida de la opcioacuten mayor la probabilidad existe de que suba el valor el valor del activo subyacente y, por tanto, de Que se puede ejercitar las opciones (Coacuterdoba, 2001: 35 Borrego y Garciacutea, 2002: 260). Si bien los modelos tradicionales de valoraccion de las opciones consideran como variable la vida total de la opcion (desde la fecha de emisión de la opcion hasta la fecha de la expiración de la caducidad de la misma), la norma internacional (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B17 ) Recomendado la utilización del período de vida esperado de la opcioacuten en el lugar del período maacuteximo. 3 c) Precio del activo subyacente. El valor de la opcioacuten es directamente proporcional al valor del activo subyacente (Coacuterdoba, 2001, p. 35), por la razonabilidad de las subidas del valor de la opacidad (Diacuteez y Mascarentildeas, 1991: 99 Lamothe, 1993: 41). D) Volatilidad. Componer el factor clave para la valoración de las opciones sobre las acciones, lo que no se conoce y que no se puede determinar un travesía del uso del modelo de la fórmula (Mock, 2005: 365). La volatilidad se refiere al posible rango de variaciones de los precios del activo subyacente (Lamothe, 1993: 43). La medida de la volatilidad utilizada en los modelos de valoración de las opciones en la desviación de la demanda. 4 anualizada de las tasas de rendimiento sobre las acciones en el largo plazo de un período, utilizando para su capacitación la capitalización. Para la estimación de la volatilidad esperada debe incluir una serie de factores aceptados por la normativa internacional (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B25) (ver cuadro 4). E) Dividendos. Los dividendos afectan al precio de la opcioacuten porque cuando las empresas de los paganos descienden la cotizacioacuten bursaacutetil, por cuyo motivo el valor de la opcioacuten diminuiriacutea. El considerar o no los dividendos esperados para determinar el valor razonable de las opciones depender del otorgamiento a los beneficiarios del plan de opciones el derecho a recibir los resultados o una retribución a los mismos: si se ha concedido a los beneficiarios de las opciones el Derecho a percibir dividendos entre la fecha de la concesión y el ejercicio de las opciones concedidas deberaacuten valorar como si no se fuesen pagar dividendos sobre las acciones subyacentes es decir, el valor de la variable representativa de los dividendos deberiacutea ser cero (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B32). Toro Si, por el contrario, los empleados no tienen derecho a recibir dividendos o retribuciones equivalentes a eacutestos antes del ejercicio de la opcioacuten, la valoración en la fecha de concesiónacuten deberaacute considerar los dividendos esperados. Esto significa que el valor razonable de una concesión de opciones de los dividendos esperados debe ser incluido en la aplicación del modelo de valoración de las opciones (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B34). Con caraacutecter general, los modelos de valoraciónacuten de opciones sobre las acciones exigen la utilización de una tasa de rentabilidad esperada por dividendos. Sin embargo, también puede ser usado en un caso de una tasa de rentabilidad, en su caso debe considerar su patroacuten histoacuterico de incremento de los dividendos (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B35). F) Tasa de intereacutes libre de riesgo. Con frecuencia la tasa de intereacutes libre de riesgo es la rentabilidad implícita, actualmente disponible para las emisiones cupoacuten cero de los organismos puacuteblicos de esos paiacuteses en una moneda se expresa el precio de ejercicio con un plazo restante igual al esperado de la opcioacuten que va a Ser valorada (basado en la vida contractual resto de la vida de la opcioacuten y considerando los efectos de un eventual ejercicio anticipado esperado). Sin embargo, podremos emplear un sustituto adecuado en varias ocasiones (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B37) (ver cuadro 7). Otros factores para considerar el valor razonable Ademaacutes de los factores antes de los cimientos, y que debe ser la base a la hora del cálculo del valor razonable, si existe alguacuten otro factor que un sujeto interesado y debidamente informado podriacutea considerar al establecer el precio, Tambieacuten se tendraacute en cuenta. Sin embargo, en el caso de que no se contemplara los elementos que afectan desde la perspectiva individual del empleado por el hecho de que, en estos casos, los factores se consideran como irrelevantes para la estimación del precio. La normativa contable internacional no hace una enumeración de los factores que deben observarse y aplicarse no obstante, puede prescribir un especial atencioacuten al ejercicio anticipado, que puede darse en determinadas circunstancias y las condiciones que, en muchas ocasiones, debe cumplir los beneficiarios para poder adquirir los Derechos de compra sobre las acciones. Ejercicio anticipado de las opciones En ocasiones, los beneficiarios de un plan retributivo de opciones sobre acciones pueden ejercitar las opciones antecipadamente por diversos motivos, entre los que se encuentran los siguientes: toro Es el modo uacutenico de liquidar su posición, que las opciones sobre Acciones son, normalmente, intransmisibles. Esto puede dar lugar a que los beneficiarios ejerciten anticipadamente, con frecuencia, nada maacutes comenzar el periodo de ejercicio. Toro En los supuestos casos de jubilacioacuten, incapacidad, terminación del contrato o despido improcedente del beneficiario, un cesto de su prestación de servicios, normalmente permite el ejercicio anticipado de las opciones que se consolidaron hasta ese momento. En el resto de casos, y esencialmente si el empleado de sus servicios de forma voluntaria, no se permite el ejercicio previsto, sino que simplemente pierden las opciones. Bull Existen otras situaciones que pueden conducir a que el beneficiario pretenda ejercitar las opciones de forma anticipada como, por ejemplo, el conocimiento de que la empresa va a entregar dividendos adicionales a los accionistas o ante la información adversa sobre las perspectivas de futuro de la empresa. En estos casos, los beneficiarios podían estar interesados ​​en ejercitar anticipadamente las opciones (Maris et al., 2003: 671). La normativa contable internacional indica que el modelo de valoración es el que se utilice para la determinación del valor razonable considere este factor de ejercicio anticipado, pues, en caso contrario, tal y como ha venido recogiendo la doctrina americana (Kulatilaka y Marcus, 1994: 47 Harter Y Harikumar, 2002: 1008 Bettis et al., 2003: 37), el valor obtenido a traves de los modelos tradicionales. También, se manifiesta que los medios para considerar los efectos del ejercicio anticipado esperado dependen del tipo de modelo de valoracioacuten que se aplique. El ejercicio anticipado puede contemplar en el modelo de valoración que emplea una estimación de la vida esperada de la óptica, que se definen como el período desde la fecha de la concesión hasta la fecha en la que se espera que el opcioacuten mar ejercitada. Esta estimacioacuten aparece de acuerdo con las recomendaciones de la doctrina (Strawser, 1993: 3 Hemmer et al., 1994: 24 Bodie et al., 2003: 88), como una variable del modelo de valoración de las opciones. La normativa contable internacional (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B18) sentildeala varios criterios para estimar la vida esperada y diversos factores para considerar (ver cuadro 8). 1) que el empleado siga prestando sus servicios en la empresa, 2) que se alcance un máximo rendimiento de 3) Que consiga aumentar el importe de los beneficios en el precio de las acciones. En virtud de la normativa internacional contable, estas condiciones, dependiendo de si establecen un mercado o no, tendrán una influencia diferente sobre el valor razonable de las opciones. Las condiciones en el mercado (por ejemplo, que el trabajador permanezca durante un determinado período prestando sus servicios para poder ejercitar las opciones) no se tendrán en cuenta al estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones. Sin embargo, las condiciones son adecuadas para estimar el nuacutemero de opciones que se prevea que se vayan a devengar. Asiacute, durante el periodo de exclusioacuten (reconocer el importe de los bienes adquiridos y los servicios recibidos, utilizando la mejor estimación de las opciones requeridas). Si las informaciones posteriores indicasen que el nuacutemero de opciones difiere de la estimación inicial, se procederá a revisar la misma. Por uacuteltimo, en la fecha de devengo o consolidacioacuten, la empresa revisar la estimación con el fin del mar igual al nuacutemero de opciones que cumplen las condiciones. Por el contrario, que las condiciones exigen que el precio de mercado (por ejemplo, un precio objetivo de la accioacuten para el ejercicio del ejercicio de la opcioacuten) afectaraacuten a la estimación del valor razonable. Por ello, la empresa reconoceraacute los bienes adquiridos y los servicios recibidos de la otra parte que satisfagan el resto de condiciones, independientemente de que se cumpla el condicioacuten relativo al mercado, sin que en ninguacuten momento posterior pueda realizarse alguacuten tipo de revisioacuten. Reconocimiento del gasto El gasto por reconocer se calcula multiplicando el valor de las opciones sobre las acciones que se ha obtenido, aplicando el valor razonable (por defecto el valor intriacutenseco), por el número de opciones estimadas que vayan a ejercerse. El valor razonable, calculado para las fechas en concesiónacuten, no se revisaacute en fechas posteriores a pesar de que el valor de la opcioacuten puede variar en el largo del período dado, que se extiende desde la fecha de concesiónacuten hasta la del Ejercicio Para la estimación de las opciones sobre las acciones, deben observarse las condiciones exigidas para su ejercicio, este contrato o no al mercado. La estimación realizada por el usuario de las opciones se revisa siempre que sea necesario y la información posterior se compruebe que el instrumento de patrón que se espere consolidar difiera de las estimaciones previas (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 20). Asimismo, se ha llevado a cabo una revisión en la fecha de cumplimiento del cumplimiento de las condiciones exigidas a los beneficiarios (fecha de irrevocabilidad) para que el mar sea igual al de los instrumentos de patrimonio que finalmente cumplirá las condiciones para la irrevocabilidad (NIIF 2, 2005: Paacuterrafo 20). Una vez que la empresa se reconoció los bienes adquiridos y servicios recibidos, como el gasto, y el correspondiente aumento en el patrimonio neto, no se realizaraacute, tras la fecha de irrevocabilidad, los ajustes adicionales a dicho patrimonio neto. A tiacutetulo ilustrativo se puede sentildealar que la empresa no revertiraacute posteriormente el importe reconocido por los servicios recibidos de un empleado y las opciones no se llegan a ejercitar. Sin embargo, este requisito no impide que la empresa reconozca una transferencia dentro del patrimonio neto desde un componente a otro (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 23). Periodo en que debe ser contabilizado el gasto La normativa contable internacional establece, como regla general, que las opciones sobre las acciones otorgadas se reconozcan como el gasto en el momento de la obtención de los bienes de prueba cuando los servicios sean recibidos (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 7). Ahora bien, la norma distingue tres situaciones diferentes, que pueden ser dependientes de las condiciones que se establecen en el contrato (NIIF 2, 2005: paacuterrafos 14 y 15): toro Que el derecho se consolide, inmediatamente, en el momento de la concesiónacuten . Toro Que los aviones especifiquen un período determinado para la consolidación de los derechos del empleado, no pudieacutendose ejercitar el opcioacuten durante este período (período de exclusioacuten). Toro Que el periodo de exclusión (o de consolidación de los derechos) en el momento de la concesión de esteacute indeterminado. En virtud del primer caso estariacuteamos ante una situacioacuten sometida a alguna condicioacuten a priori para determinar los beneficiarios del plan de opciones sobre acciones. La empresa reconoceraacute inmediatamente los servicios recibidos, junto con el incremento del patrimonio neto, en la fecha de la concesioacuten del plan (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 14), puesto que los servicios que estaacuten retribuyendo ya han sido prestados so pena que exista alguna prueba en contra, seguacuten establece la propia norma. En el segundo caso, se presume que los servicios se van a prestar por la otra parte, como contrapartida de esos instrumentos que recibiraacute en el futuro, durante el periodo de irrevocabilidad (o consolidacioacuten) de la concesioacuten a lo largo del cual esos derechos se convierten en irrevocables (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 15). Por ello, los servicios prestados se contabilizaraacuten durante el periodo en que los derechos se conviertan en irrevocables. De acuerdo con el tercer caso, si a un empleado se le conceden opciones sobre acciones en virtud a la condicioacuten de que alcance un determinado nivel de rentabilidad, eacuteste debe permanecer en la empresa hasta que dicho nivel se logre. En esta situacioacuten, el periodo de consolidacioacuten no se puede conocer a priori porque eacuteste va a variar dependiendo de cuaacutendo se alcance ese nivel de rendimiento. En estas situaciones, la normativa establece que se presumiraacute que los servicios que prestaraacute el empleado, como contrapartida de las opciones sobre acciones, se recibiraacuten en el futuro a lo largo del periodo esperado de consolidacioacuten del derecho. En estos casos, el periodo esperado se estimaraacute basaacutendose en el desenlace maacutes probable de la condicioacuten impuesta de rendimiento, considerando los criterios siguientes (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 15b): bull Si el rendimiento se midiese en funcioacuten de una condicioacuten relativa al mercado (por ejemplo, la cotizacioacuten de las acciones de la empresa, la revalorizacioacuten de las acciones con respecto a la experimentada por un determinado iacutendice, etc.), la estimacioacuten de la duracioacuten del periodo esperado seraacute coherente con las hipoacutetesis empleadas para estimar el valor razonable de las opciones emitidas, lo cual no podraacute ser revisado posteriormente. bull Si la condicioacuten de rendimiento no estuviese sujeta a condiciones de mercado (v. g.: objetivos de ventas o de resultados), la empresa revisaraacute su estimacioacuten acerca de la duracioacuten del periodo de consolidacioacuten de los derechos, si fuera necesario, y siempre que la informacioacuten posterior indicara que la duracioacuten del periodo de cumplimiento de la condicioacuten difiere de la prevista. La normativa internacional en materia contable regula que, cuando se produce un plan retributivo mediante la entrega de opciones sobre acciones a los empleados, el criterio de valoracioacuten sea el valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados. Dicho valor debe ser calculado en el momento en que se produce la concesioacuten de las citadas opciones, por lo que no seraacute posible utilizar otra fecha porque cualquiera de ellas es posterior al momento en que la empresa incurre en el gasto como consecuencia de la aprobacioacuten de la entrega de las opciones. Sin embargo, la normativa internacional no contempla la teacutecnica de valoracioacuten concreta utilizable para llevar a cabo el caacutelculo del valor razonable de las opciones con el objetivo de no obstaculizar el desarrollo de teacutecnicas de medicioacuten adecuadas, todaviacutea inexistentes. Esta ausencia de definicioacuten de un modelo concreto plantea dudas acerca de si esta nueva norma conseguiraacute alcanzar uno de los objetivos esenciales de la contabilidad, la comparabilidad de los estados financieros. De los modelos maacutes conocidos y utilizados en los mercados financieros para llevar a cabo la valoracioacuten de las opciones sobre acciones, consideramos que el modelo binomial permitiraacute obtener una mejor estimacioacuten de dicha valoracioacuten que la foacutermula de Black150Scholes porque aqueacutel introduce una mayor flexibilidad a la hora de recoger las diferentes variables (distintos valores de la tasa de intereacutes y volatilidad para cada periodo) y las caracteriacutesticas propias de dichas opciones sobre acciones entregadas a los empleados. De las variables por contemplar para la valoracioacuten de las opciones (precio de ejercicio, vida de la opcioacuten, precio del activo subyacente, volatilidad, dividendos y tasa de intereacutes libre de riesgo), independientemente del modelo que se utilice, destaca la volatilidad (posible rango de variaciones de los precios del subyacente) eacutesta constituye el factor clave para la valoracioacuten de las opciones dado que es la uacutenica variable que no se conoce y que no se puede determinar a traveacutes del uso de ninguacuten modelo o foacutermula. La importancia de esta variable se pone de manifiesto en la propia normativa al dedicar especial atencioacuten a coacutemo debe determinarse su valor. Por ello, existe el riesgo de que las empresas utilicen las estimaciones de estas variables, especialmente de la volatilidad, con la finalidad de manipular el caacutelculo del valor de las opciones. Bettis, J. C. J. M. Bizjak y M. L. Lemmon (2003). 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Journal of Corporation Law, 30 (2): 357150404. 160Links 160 1 Esta norma junto con el resto de normativa internacional son de obligada aplicacioacuten: a) para todos los paiacuteses miembros de la Unioacuten Europea en la elaboracioacuten de las cuentas consolidadas de los grupos que coticen en cualquiera de sus mercados de valores (Reglamento 1606/2002 del Parlamento Europeo) y b) para las empresas cotizadas nacionales en maacutes de 40 paiacuteses en todo el mundo. Ademaacutes, el uso de la normativa internacional tambieacuten estaacute permitida en otros tantos paiacuteses. Finalmente, en aquellos paiacuteses donde el uso de la normativa internacional no estaacute permitida se estaacute trabajando para conseguir una armonizacioacuten entre sus propias normas y aqueacutellas. 2 Esto se ha hecho asiacute deliberadamente tal y como recoge el Considerando (4) del Reglamento (CE) ndeg 211/2005 para no obstaculizar el desarrollo de teacutecnicas de medicioacuten adecuadas, todaviacutea inexistentes, de todo tipo de pagos basados en acciones (por ejemplo, opciones de compra de acciones de los empleados a largo plazo no negociables). A continuacioacuten sentildeala que, seguramente, en el futuro se desarrollaraacuten meacutetodos adecuados para realizar la estimacioacuten de este tipo de instrumentos retributivos, teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas, en especial las empresas de reciente cotizacioacuten y las empresas que carecen de experiencia suficiente pueden tener dificultades para estimar el precio futuro de las acciones. 3 Ver el apartado Ejercicio anticipado de las opciones. 4 Los modelos de valoracioacuten de opciones asumen la hipoacutetesis de un mercado eficiente para el subyacente es decir que los precios del subyacente incorporan automaacuteticamente toda la informacioacuten relevante sobre dicho subyacente. Si el mercado es eficiente, la variacioacuten de los precios seraacute totalmente aleatoria y la distribucioacuten estadiacutestica de los precios se aproximaraacute a una distribucioacuten normal. En una distribucioacuten normal, el nivel de dispersioacuten de los valores posibles de la variable lo podemos medir por la varianza o desviacioacuten tiacutepica (Lamothe, 1993: 105). Circuito Exterior, Ciudad Universitaria, Delegacin Coyoacn, Mxico, Distrito Federal, MX, 04510, (52-55) 5622-8494 revistacyafca. unam. mx